近段时间，A股市场频频传出上市公司深陷债务危机的消息，比如，前有今年7月份“爆雷”的盛运环保（300090，SZ），该公司如今正采取协商等方式自救，不过前途未卜；此后在今年8月，三胞集团持有的南京新百（600682，SH）与宏图高科（600122，SH）的股权遭到冻结，亦将三胞集团的流动性风险公之于众，如今前述两家上市公司正开展“瘦身计划”；而在近期，中南文化（002445，SZ）亦因债务问题身陷泥沼。

　　《每日经济新闻》记者梳理发现，事实上，一些陷入危机的上市公司，本身的的业绩经营正常，而给公司带来潜在经营风险，甚至将公司拖入债务“深渊”的，则是受其控股股东或是实控人的影响。比如中南文化披露出实控人陈少忠存在对公司不利的违规事项后，公司就陷入了漫天的诉讼纠纷。

　　北京大成律师事务所程家茂律师对记者表示，我们看到的典型情况是，股东认为公司是自己的，是把所有权和经营权混在一起的，这种情况必然导致公司运营和决策是由股东在做，股东的决策就决定了公司的走向，缺乏一个专业的经营代理人。

　　债务危机即指超过了借款者自身的清偿能力，造成无力还债或必须延期还债的现象。

　　华大证券首席经济师杨玉川曾表示，能够借到超出自身偿付能力的债，一般有两个方面的原因，首先是借债企业本身过度进取或过度乐观，忽视了经营或投资效果未如理想时的风险；其次是放贷方的放贷标准过于宽松，明明经营或投资的风险很大，却偏偏存着侥幸心理，盲目放贷。

　　三胞集团是南京新百和宏图高科的控股股东，在其所持有上市公司的股权被冻结后，三胞集团的债务危机也逐渐浮出了水面。

　　《每日经济新闻》记者了解到，三胞集团是南京区域零售龙头企业之一，近年并购动作频繁，自2014年起，其先后在国外收购英国百货公司HoF、美国零售品牌Brookstone、生物医药公司Dendreon等公司；三胞集团在国内还先后收购拉手网、麦考林、乐语通讯等公司。

　　频繁的并购也引发了债务的攀升，宏图高科在今年8月启动的“瘦身”方案中坦言，近年来三胞集团债务规模持续增长，财务杠杆持续处于高位；2018年以来，在外部融资环境趋紧的情况下，三胞集团的流动性备付面临考验，偿债压力日益凸显，当前面临的流动性风险较大。

　　另外，据媒体报道，三胞集团此前短贷长投，在今年去杠杆作用之下，贷款缩紧而还款加速，这让三胞集团一下子陷入资金困境。

　　今年8月份，中南文化自曝“家丑”，公司的控股股东中南重工、实控人陈少忠存在未履行内部审批决策程序的前提下，开具商业承兑汇票、对外担保以及占用上市公司的资金情况。

　　截至9月13日，中南文化母公司及合并报表范围内子公司的有息负债共计23.58亿元。

　　对于造成此次危机的原因，江阴市政府部门有关人士向《每日经济新闻》记者表示，受政策大环境和中美贸易摩擦等外部突发因素影响，再加上大股东个人对资本市场的形势误判，短债长投、违规操作，引发了当前危机。

　　另外，经济学家宋清辉向记者表示，近年来，很多企业在快速发展时期累积下来的债务，为企业发展埋下了一颗不定时炸弹，使得企业随时都可能陷入困境。造成很多企业出现债务危机现象的主要原因，在于其盲目扩张、无序发展，埋下了危机的种子。

　　值得一提的是，一些公司控股股东、实控人利用职位之便的违规操作，更是可能让上市公司成为实控人的“提款机”。

　　除上文提及的陈少忠违规操作外，当前仍陷入债务危机之中的盛运环保此前亦暴露出同样的问题。

　　记者了解到，截至2017年末，关联方公司非经营性占用盛运环保资金21.59亿元，导致盛运环保计提了2.34亿元坏账准备。这还只是盛运环保负面事项的“冰山一角”，公司还有违规担保等事项。

　　程家茂认为，公司实际上一旦设立完成，它就是一个独立的法人，独立的法人应该拥有财产所有权，股东只是说有股东的权利，而不能说公司就是他的，所以公司应该保持自己的独立性。

　　程家茂表示，财有两个来源，第一个是股东的出资，第二个是上市公司自有资产，“首先要把这两个分开，出完资之后，股东只需要行使股东的权利，你只是股东的一员，而不是所有的东西都是你的”。

　　“此外，不应该由出资多的股东来决策公司的重大事项，必然通过监事会监督下的董事会，经营者去管理好经营，应该实现这样的分离。”

　　宋清辉则认为，上市公司应从制度上建立杜绝上市公司沦为实控人提款机的机制，“管”住上市公司实控人。这些事件也给我们资本市场建设带来深刻的教训，上市公司实控人的违规违法行为不但严重损害投资人利益，而且也不利于资本市场健康发展。亟需通过建立健全高效有序的投诉、举报等制度，让违法违规者无处遁形。QY千亿球友会app